2023-12-25，東方證券發(fā)布一篇機械設(shè)備行業(yè)的研究報告，報告指出，美聯(lián)儲降息預(yù)期下，中國企業(yè)出口有望受益。

　　報告具體內(nèi)容如下：

　　板塊周表現(xiàn)：本周（2023/12/18-2023/12/22），漲幅排名前五的板塊分別為煤炭/電力設(shè)備/家用電器/有色金屬/銀行，分別上漲1.0%/0.8%/0.7%/0.6%/0.4%。 板塊估值水平：機械板塊PE（TTM）中位數(shù)達39x，其中估值最高的是船舶制造（92.4x），最低的是工程機械（16.2x）。從10年內(nèi)的歷史數(shù)據(jù)看，機械板塊市盈率處于21.9%分位。 投資建議與投資標的 美聯(lián)儲逐步調(diào)轉(zhuǎn)船頭，11月中國對美出口轉(zhuǎn)正。12月13日，美聯(lián)儲公布12月議息會議決議，聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間維持在5.25%-5.5%，與市場預(yù)期一致。“點陣圖”顯示美聯(lián)儲官員較為明顯的鴿派轉(zhuǎn)向預(yù)期。美聯(lián)儲主席鮑威爾明確表示，美聯(lián)儲進入加息周期尾聲，對降息的討論已經(jīng)啟動。降息預(yù)期下，美股相關(guān)機械公司表現(xiàn)較好。12月13日至12月22日，卡特彼勒、迪爾、伊利諾伊工具、史丹利（002588）百得等美股機械公司分別上漲11%/10%/4%/6%。11月中國對美國出口金額增速為7.35%，自去年8月以來首次錄得正值。我們看好美國降息預(yù)期和中國對美出口好轉(zhuǎn)給中國企業(yè)出口帶來的機遇。 CME預(yù)估12月挖機銷量同比-2%，內(nèi)銷基數(shù)降低增速回正，拉動整體降幅收窄。CME預(yù)估2023年12月挖機銷量約16600臺，同比下降約2%，降幅環(huán)比改善。分市場來看：國內(nèi)市場預(yù)估銷量7800臺，同比增長27%左右，國內(nèi)市場實現(xiàn)正增長。國內(nèi)市場恢復(fù)增長主要原因系受標準切換和新冠疫情放開等因素疊加導(dǎo)致同期基數(shù)較低，同時年終或存在一定程度集中買斷沖銷量等因素影響。出口市場預(yù)估銷量8800臺，同比下降18%左右，降幅基本持平。出口自2023年下半年以來，階段性承壓原因主要是同期高基數(shù)、國產(chǎn)品牌海外渠道補庫存結(jié)束、海外產(chǎn)能逐步恢復(fù)、海外部分地區(qū)景氣度下行等。 建議關(guān)注： （1）工程機械：三一重工（600031）（600031，未評級）、中聯(lián)重科（000157）（000157，買入）、恒立液壓（601100）（601100，未評級）、建設(shè)機械（600984）（600984，未評級）、艾迪精密（603638）（603638，未評級）；（2）工業(yè)設(shè)備：杭叉集團（603298）（603298，未評級）、安徽合力（600761）（600761，買入）、海天精工（601882）（601882，增持）、紐威數(shù)控（688697，未評級）、科德數(shù)控（688305，未評級）、秦川機床（000837）（000837，未評級）、伊之密（300415）（300415，買入）、埃斯頓（002747）（002747，未評級）；（3）物流自動化：音飛儲存（603066）（603066，未評級）、諾力股份（603611）（603611，未評級）、中集車輛（301039）（301039，未評級）；（4）能源裝備：先導(dǎo)智能（300450）（300450，未評級）、捷佳偉創(chuàng)（300724）（300724，未評級）、杰瑞股份（002353）（002353，買入）、迪威爾（688377，未評級）、鄭煤機（601717）（601717，買入）、天地科技（600582）（600582，未評級）；（5）軌交裝備：中國中車（601766）（601766，未評級）、中鐵工業(yè)（600528）（600528，未評級）、交控科技（688015，未評級）；（6）服務(wù)&消費：安車檢測（300572）（300572，未評級）、華測檢測（300012）（300012，未評級）、杰克股份（603337）（603337，未評級）、捷昌驅(qū)動（603583）（603583，未評級）、凱迪股份（605288）（605288，未評級）、永創(chuàng)智能（603901）（603901，買入）；（7）激光設(shè)備：帝爾激光（300776）（300776，未評級）、英諾激光（301021）（301021，未評級）、海目星（688559，未評級）。 風(fēng)險提示 宏觀經(jīng)濟不及預(yù)期，房地產(chǎn)投資不及預(yù)期，基建投資不及預(yù)期，原材料價格上漲，海外需求放緩。

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